EBIT-Multiple-Tabelle 2024
Sie denken daran, Ihr Unternehmen zu verkaufen? Dann stellen Sie sich vermutlich zuerst die Frage: Wie viel ist mein Unternehmen wert? Um einen seriösen ersten Eindruck vom Wert der eigenen Firma zu erhalten, bietet sich die Verwendung der EBIT-Multiple-Methode insbesondere für KMUs an.
Inhaltsverzeichnis
EBIT-Multiple-Tabelle 2024
Beispielrechnung
Unternehmensbewertung mit EBIT-Multiples für KMUs
Multiplikatoren zur Ermittlung des Unternehmenswerts
Bestimmung und Bereinigung des EBIT
Fazit
Die aktuellen EBIT-Multiple-Tabelle 2024 (Stand: Q1/24)
| Branche | Minimum | ⌀ | Maximum |
|---|---|---|---|
| Bau und Handwerk | 3,9 | 4,9 | 5,9 |
| Beratende Dienstleistung / Agenturen | 3,4 | 4,8 | 6,2 |
| E-Commerce | 5,6 | 7,3 | 9,0 |
| Erneuerbare Energien / Solar | 4,6 | 5,7 | 6,8 |
| Fahrzeugbau und -zubehör | 4,2 | 5,1 | 5,9 |
| IT-Beratung | 5,5 | 6,5 | 7,5 |
| Maschinen- und Anlagenbau | 4,6 | 5,7 | 6,8 |
| Pharma, Bio- und Medizintechnik | 5,4 | 6,7 | 7,9 |
| Software | 6,3 | 8,8 | 11,3 |
| Transport, Handel und Logistik | 3,7 | 4,6 | 5,5 |
| Verarbeitendes Gewerbe | 3,8 | 5,4 | 7,0 |
Beispielrechnung anhand der Werte aus obiger Tabelle
Ein Maschinenbauunternehmen verzeichnet in den letzten drei Jahren einen durchschnittlichen bereinigten EBIT von 1.000.000 Euro. Die Geschäftsführervergütung fällt fremdüblich aus und liegt bei 100.000 Euro im Jahr. Basierend auf vergleichbaren Unternehmen in der Branche Maschinen- und Anlagenbau beträgt der durchschnittliche Multiplikator (EBIT-Multiple) aktuell 5,7. Somit werden die 1.000.000 Euro mit den 5,7 multipliziert und ergeben einen indikativen Unternehmenswert von 5.700.000 Euro.
Unternehmensbewertung mit EBIT-Multiples für KMUs
Die EBIT-Multiple-Methode wird verwendet, um den Wert ähnlicher Firmen zu vergleichen und den potenziellen Marktwert eines Unternehmens abzuschätzen. Sie eignet sich gleichfalls zur Bewertung von kleinen und mittelständischen Unternehmen.
Multiplikatoren zur Ermittlung des Unternehmenswerts
Multiplikatoren (die sog. „Multiples“) sind wichtige Faktoren, die verwendet werden, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Sie dienen als Referenzpunkte, um den Unternehmenswert im Vergleich zu ähnlichen Firmen in derselben Branche oder im Marktumfeld zu bewerten.
Die Multiplikatoren reflektieren oft das Verhältnis zwischen dem Unternehmenswert und der gewählten Finanzmetrik. Zum Beispiel kann der Unternehmenswert das Vielfache des Umsatzes, des Gewinns oder des Cashflows sein. In diesem Artikel beziehen wir uns vor allem auf das Verhältnis zwischen Unternehmenswert und EBIT, also dem Gewinn einer Firma vor Zinsen und Steuern.
Die Multiplikatoren sind für spezifische Branchen oder Sektoren definiert und können auf Marktanalysen, vergangenen Transaktionen ähnlicher Unternehmen oder allgemeinen Branchenstandards basieren.
In jedem Branchenbereich gibt es festgelegte Preisspannen vom Minimum bis zum Maximum, die die Bandbreite für die Mehrheit der Unternehmen in dieser Branche darstellen. Dennoch können in speziellen Fällen Werte auftreten, die außerhalb dieser angegebenen Spanne liegen. Bei der Wahl des passenden Multiples für die eigene Situation sollten Sie die individuellen Besonderheiten Ihres Unternehmens berücksichtigen. Dazu gehören beispielsweise die Abhängigkeit vom Eigentümer oder von einzelnen Kunden, das Potenzial der Alleinstellungsmerkmale und Differenzierungen im Wettbewerb sowie das Wachstumspotenzial im Vergleich zur Konkurrenz.
Wichtig:
Der Unternehmenswert ist nicht identisch mit dem Wert des Eigenkapitals. Um das Eigenkapital zu ermitteln, zieht man vom Unternehmenswert die zinstragenden Verbindlichkeiten ab. Diese Verbindlichkeiten müssen entweder an die Darlehensgeber zurückgezahlt oder übernommen werden. Demgegenüber können liquide Mittel, die nicht für den Betrieb notwendig sind, an die Gesellschafter ausgeschüttet werden. Der verbleibende Betrag steht den Gesellschaftern als Eigenkapital zur Verfügung.
Bestimmung und Bereinigung des EBIT
Bei der Bestimmung des Unternehmenswerts anhand einer Multiplikatoren-Tabelle ist es entscheidend, den langfristig zu erwartenden EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) in der Zukunft zu berücksichtigen. Die vergangenen Gewinne dienen lediglich dazu, die Glaubwürdigkeit der zukünftig erwarteten Gewinne zu überprüfen, rechtfertigen jedoch nicht eigenständig den Unternehmenswert.
Es ist ebenso wichtig, den nachhaltigen EBIT um bestimmte Aspekte zu bereinigen, die für jedes Unternehmen individuell sind. Dies tritt beispielsweise auf, wenn Familienmitglieder zu Konditionen, die nicht dem Marktstandard entsprechen, im Unternehmen tätig sind. So sollte der Unterschied zwischen einem deutlich über dem Marktdurchschnitt liegenden Gehalt des geschäftsführenden Gesellschafters und dem marktüblichen Gehalt dem EBIT hinzugefügt werden. Weitere relevante Besonderheiten, durch die der EBIT bereinigt werden sollte, können Sie der folgenden Liste entnehmen:
- GF-Gehälter ggf. inklusive Tantiemen
- angestellte Familienangehörigen ohne ausgeübte Tätigkeiten
- fremdübliche Miete
- Firmenwagen des Inhabers oder der Familienangehörigen
- sonst. Aufwendungen
Beim Ermitteln des bereinigten EBIT ist besonders zu beachten, dass bei einer Personengesellschaft (z. B. GbR, GmbH & Co. KG usw.) die Arbeitsleistung und das Gehalt des aktiv tätigen Inhabers nicht in den Kosten der Gewinn- und Verlustrechnung enthalten sind. Um eine Vergleichbarkeit mit einer Kapitalgesellschaft (GmbH, AG usw.) herzustellen, muss der in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesene EBIT einer Personengesellschaft vor der Anwendung des EBIT-Multiplikators um ein Geschäftsführergehalt bereinigt werden. Andernfalls kann dies systematisch zu einem überhöhten Unternehmenswert führen.
Fazit
Die EBIT-Multiple-Methode bietet eine fundierte Herangehensweise zur Bestimmung des Unternehmenswerts, indem sie den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) als zentralen Ausgangspunkt nutzt. Diese Methode ermöglicht es Unternehmen, potenzielle Käufer oder Investoren anzuziehen, indem sie auf objektive Finanzkennzahlen zurückgreifen, die auf dem aktuellen Markt basieren. Dennoch ist es von entscheidender Bedeutung, die Anpassungen und Bereinigungen des EBIT vorzunehmen, um einen realistischen und aussagekräftigen Unternehmenswert zu ermitteln.
Eine sorgfältige Analyse und Anpassung des EBIT ermöglicht es, potenzielle Verzerrungen zu korrigieren und einen realistischen Wert des Unternehmens zu präsentieren, der für potenzielle Käufer oder Investoren aussagekräftig ist.
Um sowohl den passenden Multiplikator für die individuelle Situation zu wählen als auch den EBIT adäquat zu bereinigen, ist es ratsam, bei der Bewertung des eigenen Unternehmens auf die Expertise eines professionellen Nachfolgeberaters zurückzugreifen.
Möchten Sie erfahren, welcher Multiplikator konkret auf Ihr Unternehmen zutrifft? Dann setzen Sie sich gerne unverbindlich mit uns in Verbindung und vereinbaren ein kostenloses Gespräch.
Häufig gestellte Fragen
Was ist ein EBIT-Multiple?
Ein EBIT-Multiple stellt den Unternehmenswert im Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) dar. Es wird verwendet, um den Wert eines Unternehmens anhand des EBIT zu berechnen, indem es das EBIT mit einem Multiplikator multipliziert, der auf vergleichbaren Unternehmenskennzahlen in der Branche basiert.
Wie oft werden die EBIT-Multiples aktualisiert?
Die Aktualisierung der Multiples für KMUs erfolgt in der Regel jährlich oder sogar öfter, je nach Marktbedingungen und verfügbaren Daten. Dies geschieht, um aktuelle Entwicklungen in der Branche sowie Veränderungen im Marktumfeld widerzuspiegeln. Datenbanken, Branchenberichte und Transaktionsdaten werden regelmäßig überprüft und aktualisiert, um eine zeitnahe und präzise Bewertung von KMUs zu ermöglichen.
Warum gibt es in manchen Branchen besonders hohe EBIT-Multiplikatoren?
In bestimmten Branchen können hohe EBIT-Multiplikatoren auftreten
- wegen eines hohen Wachstumspotenzials oder innovativen Technologien, die ein hohes zukünftiges Gewinnwachstum versprechen.
- weil wenig Wettbewerb existiert und Unternehmen daher höhere Gewinnmargen erzielen können.
- weil sie als defensiv gelten. Beispielsweise können im Gesundheitswesen oder in grundlegenden Dienstleistungssektoren die herrschende Stabilität und die geringe Anfälligkeit für Konjunkturzyklen höhere Multiplikatoren begründen.
Für welche Unternehmen empfiehlt sich eine Multiples-Unternehmensbewertung?
Eine Multiples-Unternehmensbewertung eignet sich besonders gut für Unternehmen, die in Branchen mit klaren und etablierten Vergleichswerten operieren, sodass vergleichbare Unternehmen leicht identifiziert werden können. Des Weiteren ist diese Methode für Unternehmen hilfreich, die über stabile und vorhersehbare Erträge verfügen, da diese ein zuverlässiges Fundament für die Anwendung von Multiplikatoren bilden.
Datengrundlage:
Diese EBIT-Multiples sind Kennzahlen, die aus realen Transaktionen abgeleitet werden. Sie basieren auf kürzlichen Geschäftsabschlüssen, bei denen Käufer EBIT-Multiples als Bewertungsmaßstab angewendet haben. Diese Multiples spiegeln die Angebote wider, die Käufer auf dem Markt gemacht haben und bieten einen Einblick in die aktuellen Praktiken und Trends bei Unternehmensbewertungen.
Auch Unterschiede innerhalb einer Branche können sich stark auf die Bewertungsmultiples und damit den Unternehmenswert auswirken, da verschiedene Branchen unterschiedliche Geschäftsmodelle, Risikoprofile, Wachstumsaussichten und Kapitalstrukturen aufweisen. Deshalb ist es ratsam, Experten zu involvieren, die den geeigneten Multiplikator für Ihre individuelle Situation professionell einschätzen können.
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